我们常说市场有起伏,其实市场参与者的情绪起伏,比估值的起伏更大。
如果你和我一样是各类基金吧以及基金论坛的观察者,你就会发现,上周这五天,论坛情绪好像是坐上了向下冲刺的过山车——急转直下。
(资料图片仅供参考)
如果再给大家的讨论(吐槽)做个总结,那可能就是——好不容易我鼓起勇气入场了,市场咋又开始调整了呢?
其实这期间的市场有涨有跌,只不过大部分人应该对于亏损/少赚这件事更敏感。这就是心理学中所说的“损失厌恶心理”。
这个概念最早由心理学大师卡尼曼和特沃斯基在20世纪70年代提出,其核心是说人们对于同样数量的损失和盈利的感受是不一样的。
如果用价值函数来做具体的量化,损失所带来的负效用远超等量收益所带来的正效用。
除此之外,关于“我入场了,市场却跌了”的困惑,也与投资预期息息相关。
“我入场了”的动力也许是在某一两周内作为旁观者目睹股指出现了显著上涨,入场之后却发现,势如破竹的涨势戛然而止了。
别急着开骂。2019年中国证券投资基金业协会数据公布过一个数字,截至2018年末,近15年来股票型基金的平均年化收益率是14.1%。这个数字是显著高于在此期间的基民平均投资收益的。
年化14.1%,倒推至每月,这15年、180个月的月度平均收益也就1%出头。从这个意义上说,要求动辄几个点的周度涨幅,也许是预期本身出现了问题。
“The desire to get rich fast is pretty dangerous”(渴望一夜暴富是相当危险的)是芒格笔下非常有名的投资金句。合理的投资目标是走稳投资路的起点,积少成多的过程对应跬步千里,而不是一日暴富。
我们常说,投资是逆人性的修行,这话还真不是矫情。对大多数投资者来说,与其说投资的门槛在于专业财务分析能力或前瞻的信息搜索能力,倒不如说是调整心态,时不时和情绪做点斗争。
你会不会有这样的感觉,烧开水的时候如果盯着热水壶看,越着急,感觉这水越是烧不开。其实这和投资者越高频地盯着自己基金(投资组合)的走势,越感觉赚钱怎么那么难、那么慢的道理是一样的。
其实,水还在烧开的路上,财富的积累也在本就有起伏的路上,是我们着急的心情扰动了我们的情绪。
量子力学中有一个“观察者效应”,“一个量子力学系统在某个特定状态被观察得越频繁,该系统就越可能保持原来状态”。小编其实不懂量子力学,但是知道:越是高频地观察基金(投资组合),越不容易感到快乐。
一方面,就算基金(投资组合)是上涨的,你也未必会感受到快乐(因为大概率情况下,还有收益表现更好的组合被呈现在你面前)。另一方面,如果组合是下跌的,被放大的负面情绪带来的恐惧、贪婪等应激反应,还会让我们犯下冲动的错误。
别再为“我入场了,市场却跌了”纠结了。如果入场的时点长期来看并不虚高,如果你没有当下就必须兑现收益的迫切原因,何必非要再对投资提出过高的时效要求?
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